2月份CPI同比漲幅回落,我國通脹壓力相對溫和
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3月9日,國家統計局發布數據顯示,2月份,全國居民消費價格(CPI)同比上漲1.0%,漲幅比上月回落1.1個百分點,環比下降0.5%;全國工業生產者出廠價格(PPI)同比下降1.4%,環比持平。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬對《證券日報》記者表示,當前我國通脹壓力相對溫和,同時不太可能進入通縮區間。當前的物價水平對宏觀政策不會形成掣肘,擴內需、促消費政策仍有望繼續發力。
食品價格超預期回落
2月份CPI同比上漲1.0%,環比下降0.5%,低于市場預期。從環比看,豬肉和鮮菜價格分別下降11.4%和4.4%,合計影響CPI下降約0.28個百分點,占CPI總降幅五成多。
“春節錯位、豬肉弱周期,共同推動食品價格超預期回落。”溫彬表示,食品價格回落是歷年春節過后的普遍現象,但今年降幅超預期,一方面是豬肉價格恰好處在周期低位,另一方面則是暖冬因素保障了供應。值得注意的是,2月屬于生活非必需品的煙、酒類價格分別環比上漲0.1%和0.3%,表明在當前經濟復蘇的背景下,整體需求并不弱。
東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示,春節錯位效應是2月份CPI同比漲幅回落幅度偏大的主要原因,同時也意味著當前消費修復力度較為溫和,后期政策面促消費空間較大。
據測算,在2月份1.0%的CPI同比漲幅中,上年價格變動的翹尾影響約為0.7個百分點,新漲價影響約為0.3個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%,漲幅比上月回落0.4個百分點。
展望后勢,溫彬認為,由于多方面的原因,2月份CPI或成為全年的相對低點。一是春節錯位等因素逐步消退;二是豬肉價格已基本見底,對整體CPI環比價格的壓制作用將逐步減弱;三是隨著經濟的復蘇,我國核心CPI同比有望向1%以上區間回歸,服務類、居住類價格將趨勢性回升。預計未來幾個月CPI同比大概率會保持在1%至2%的區間。
下半年PPI同比有望回正
2月份PPI同比下降1.4%,環比持平,基本符合預期。從環比看,生產資料價格由下降0.5%轉為上漲0.1%;生活資料價格下降0.3%,降幅與上月相同。
在溫彬看來,2月份國際大宗商品價格漲跌互現,2023年以來全球經濟顯現韌性,衰退預期回落,但美歐加息預期也隨之回升,全球商品走勢分歧加大。2月份國際原油價格橫向波動、天然氣價格底部企穩,有色金屬價格由1月份的上漲轉為下跌,農產品價格高位回落。國內工業品價格受經濟回暖、內需回升推動,整體表現略強于國際。
“2月份國內成品油價格整體高于1月份,同時建筑業復工、需求預期回暖對鋼鐵、有色等工業品價格有所提振,但因煤價下跌,以及節后消費需求回落拖累下游生活資料價格全面走低,2月份PPI環比雖止跌但僅持平,加之基數走高,同比跌幅明顯擴大,表現略不及預期。”王青認為。
據測算,在2月份1.4%的PPI同比降幅中,上年價格變動的翹尾影響約為-0.9個百分點,新漲價影響約為-0.5個百分點。
“雖然工業品的下游需求也有望回歸復蘇趨勢,但考慮到去年的基數偏高,PPI可能仍需要一段時間才能走出同比負增長的局面。”溫彬表示。
紅塔證券分析師楊欣對《證券日報》記者表示,當前企業生產活動還在加快,“保交樓”在持續推進,后續基建投資也會繼續發力,PPI將有望持續上漲,不過受翹尾因素制約,美聯儲加息預期再起壓制原油等大宗商品價格,以及內需恢復不穩固,預計PPI同比的修復斜率較緩,上半年可能仍維持在負區間。下半年隨基數效應消退PPI同比有望回正。
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